ทำไมบริษัทระดมทุนออกหุ้นกู้ แทนการกู้ธนาคาร

ท่านที่เพิ่มเข้ามาเล่นหุ้นใหม่ ๆ อาจสงสัยว่าทำไมบริษัทระดมทุนออกหุ้นกู้ แทนการกู้เงินจากธนาคาร แล้วไอ้การออกหุ้นกู้กับการไปกู้เงินธนาคารนี่ มันแตกต่างกันยังไง วันนี้ผมจะมาเล่าให้ฟังครับ

มาดูความหมายของหุ้นกู้กันก่อนว่าคืออะไร

การที่บริษัทต้องการเงินเพื่อที่จะนำไปลงทุน ใช้หนี้ หรือ นำเงินไปใช้จ่ายอะไรก็ตาม แต่บริษัทดันมีเงินไม่พอ เค้าจึงมีทางเลือกอยู่ 2 ทาง คือ 1. กู้ธนาคาร และ 2. ออกเป็นหุ้นกู้ให้กับประชาชนทั่วไป

การกู้เงินธนาคารผมคงไม่ต้องอธิบายเพราะทุกคนทราบดีอยู่แล้ว แต่สำหรับการออกหุ้นกู้หากพูดให้เข้าใจง่าย ๆ หมายความว่า บริษัทมากู้เงินกับคนที่ซื้อหุ้นกู้ ก็คือประชาชนทั่วไปที่เข้าไปซื้อ โดยมีการจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ที่ซื้อหุ้นกู้(เจ้าหนี้)ทุกปีในอัตราที่สม่ำเสมอ ที่เห็นบ่อย ๆ มักจะตั้งอัตราดอกเบี้ยอยู่ประมาณ 2-4% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าเงินฝากธนาคาร เพื่อจูงใจให้คนมาซื้อ หากมองกันจริง ๆ แล้ว หุ้นกู้ก็คือ ตราสารหนี้ชนิดหนึ่งที่ให้ดอกเบี้ยสูงกว่าตราสารหนี้ทั่วไป ประชาชนที่ซื้อหุ้นกู้จะเป็นเจ้าหนี้ โดยที่บริษัทผู้ออกหุ้นกู้มีภาระที่ต้องจ่ายหนี้พร้อมดอกเบี้ยในอัตราที่กำหนดให้กับเจ้าหนี้(ประชาชนที่ซื้อหุ้นกู้)

โดยบางหุ้นกู้ก็มีกำหนดวันหมดอายุตายตัว เช่น 5 ปี แต่บางตัวก็ไม่มีวันหมดอายุ หุ้นกู้แบบนี้เรียกว่า “หุ้นกู้ชั่วนิรันดร์” (Perpetual Bond) จะไม่มีกำหนดวันไถ่ถอน ผู้ที่จะซื้อหุ้นกู้ต้องดูเงื่อนไขให้ดี ๆ ก่อนตัดสินใจลงทุนนะครับ อย่ามองแค่อัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว ให้ดูเงื่อนไขอื่น ๆ ประกอบกันด้วย

แล้วทำไมบริษัทถึงเลือกออกหุ้นกู้แทนที่จะไปกู้เงินจากธนาคาร

คำถามนี้อาจมีได้หลายสาเหตุแล้วแต่ความจำเป็นของแต่ละบริษัท และที่เห็นกันอยู่บ่อย ๆ จะมีอยู่ 3 เหตุผล คือ

  1. บริษัทกู้เงินธนาคารไม่ได้ เนื่องจากเต็มเพดานวงเงินกู้ หรือกู้ได้ไม่เท่ากับจำนวนที่ต้องการ
  2. บริษัทมีสภาพคล่องไม่ดี โดยมีอัตราส่วน D/E เกิน 2 เท่า จึงทำให้ธนาคารไม่ปล่อยกู้ให้(เครดิตไม่ค่อยดี)
  3. บริษัทกู้เงินธนาคารมาเต็มวงเงินแล้วแต่ยังไม่ครบ ต้องการเพิ่มอีก เพราะโครงการที่ลงทุนมีมูลค่าสูง

ถ้าดูจาก 3 เหตุผลด้านบนซึ่งส่วนใหญ่จะมีความเสี่ยงพอสมควร เพราะเมื่อบริษัทใดต้องการออกหุ้นกู้ นั้นก็หมายความว่า บริษัทกำลังต้องการเงินด่วนเพื่อไปลงทุน แล้วไม่รู้ว่าการลงทุนโครงการในอนาคตนี้จะประสบความสำเร็จตามที่ตั้งเป้าไว้ขนาดไหน เรื่องนี้เป็นเหตุผลหลักที่ควรนำมาพิจารณาก่อนซื้อหุ้นกู้ รวมถึงฐานะทางการเงินของบริษัทผู้ออกหุ้นกู้ ในขณะนี้เป็นเช่นไร ก็ความนำมาพิจารณาก่อนลงทุน

การซื้อหุ้นกู้ ไม่เหมือนการซื้อหุ้นสามัญทั่วไป ผู้ซื้อหุ้นกู้ไม่มีสิทธิ์ได้รับเงินปันผล หรือ มีส่วนได้เสียใด ๆ ในกิจการ ต้องแยกให้ออกนะครับระหว่าง 2 ตัวนี้ ขอบคุณที่อ่านจนจบ แล้วพบกันใหม่ในโพสต์ถัดไปครับ

Default image
Siam VI
เล่าเรื่องหุ้น สไตล์ วีไอ Value Investment
Leave a Reply